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  • 长江策略:A股短期风险偏好仍有扰动 反弹动力一般通产丽星股吧
  • 来源:东方财富网 2020-03-31 23:10:54 编辑:Andy
  • 摘要:【长江策略:A股短期风险偏好仍有扰动 反弹动力一般通产丽星股吧】1、 消费 券 短期 有一定拉动,结构利好必选和 耐用品 。本轮力度显著更大,后续效果有待跟踪。 2、海外疫情仍在加速,政策面积极因素在积累,短期仍需警惕 风险 偏好波动。 3、......
  • 长江策略:A股短期风险偏好仍有扰动 反弹动力一般通产丽星股吧

      1、消费短期有一定拉动,结构利好必选和耐用品。本轮力度显著更大,后续效果有待跟踪。

      2、海外疫情仍在加速,政策面积极因素在积累,短期仍需警惕风险偏好波动。

      3、4月震荡偏弱,中下旬关注海外疫情,中期维持看多。结构短期关注“稳内需”(地产、建材)+“刚需消费”(零售、食品、养殖),战略配置券商

      消费券的结构影响

      “疫情——市场——政策”交易逻辑下,疫情仍存较大不确定性,但政策面的积极因素在累积:各地陆续推出消费券、政治局会议对扩大消费等稳增长表态积极、G20对财政刺激达成共识。本周,我们对热议的消费券问题作简要讨论。

      1)短期:结构动量延续,时间与空间需继续平衡。我们引入新的市场成交结构观测指标:Breadth Index,其对趋势的延续和反转有较强指引意义。基于目前的跟踪结果:情绪热度暂未降至极低水平,个股成交结构依然分散。我们认为价格上已到底部区间,但时间上仍需等待。

      2)消费券到底有没有用:消费券对短期消费有一定刺激作用,但历史上总体撬动杠杆的效果有限。本轮力度显著更大,后续效果有待跟踪。结构上,对必选消费和耐用品的拉动相对更大。我们通过数据详细分析了杭州、成都、南京、日本等地区和国家发放消费券的情况,详见正文。

      3)中期观点:大势震荡,风格平衡。海外疫情二阶导未现拐点,A股短期风险偏好仍有扰动,短期反弹动力一般。风格仍平衡,剩余流动性框架下,中期维持战略看多。从我们跟踪的一季报惊喜指数来看,一季报目前暂未对市场走势构成超预期的负面影响。4月中下旬是重要窗口期,保持耐心。

      行业配置:优选“稳增长”+“刚需涨价”细分

      结构上,短期增配“稳内需”组合(地产、建材)+“刚需涨价”品种(零售、食品、养殖),战略配置券商。中期成长依然占优。

      主题配置:短期关注生物科技,持续关注国改

      短期关注生物科技,年度层面积极关注有股权激励意愿及方案的上市国企。

      风险提示:

      1、经济增速超预期下滑;

      2、市场风格超预期调整。

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