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  • 天风策略:17大科技细分领域估值如何?盈利预测有何变化?网贷110安全专家
  • 来源:东方财富网 2020-03-23 08:26:38 编辑:Andy
  • 摘要:【天风策略:17大科技细分领域估值如何?盈利预测有何变化?网贷110安全专家】核心观点: 本文对包括新基建在内的战略新兴 产业 ,分为4大板块及17个细分行业,剔除低关联标的后重新编制指数,并在此基础上分析各领域的估值水平、景气度位置及2020年 盈利预......
  • 天风策略:17大科技细分领域估值如何?盈利预测有何变化?网贷110安全专家

      核心观点:

      本文对包括新基建在内的战略新兴产业,分为4大板块及17个细分行业,剔除低关联标的后重新编制指数,并在此基础上分析各领域的估值水平、景气度位置及2020年盈利预测调整情况,从而判断当前性价比较高的新兴产业细分领域。

      动态来看,考虑到疫情对各领域的不同影响,我们分别提取了1月20日和3月20日两个时间点的wind一致盈利预期;同时对各细分领域的龙头股盈利预测一一进行确认。

      (1)盈利预测的向下调整尚未开始:由于2月份附近是科技股年报快报和正式年报的密集披露期,这些板块盈利预测调整,目前还是基于对2019年年报披露情况的“应对”,但几乎没有反映未来全球疫情扩散,带来的需求端的影响,或者说现在大部分受全球疫情影响的板块也还看不清楚。比如典型的消费电子,近期的业绩上调来自年报的超预期,但并未因为基于全球手机消费预期的变化而调整盈利。

      (2)向前看,我们进一步从理论上根据疫情的影响,对17个细分领域进行分类:

      受益于疫情的主要是应用中的医疗信息化、游戏、大数据中心和云计算、智慧城市和安防——这部分标的未来有可能从二季度开始上调盈利预期。

      疫情影响中性的主要是新基建的8个领域以及北斗卫星互联网、车联网——这部分标的受疫情本身影响不大,主要取决于国内新基建的投资力度和产业政策的推进速度;

      受制于疫情的主要是应用中的消费电子、半导体、以及新能源车——这部分标的主要面临全球供应链和需求端萎缩的风险,虽然一季报可能受影响有限,但未来不排除下调二季度的盈利预测。

      (3)中期趋势上,核心结论包括:

      第一,虽然当前【5G基础设施建设、大数据中心】落在“估值相对分为高、当前景气度不错”的区间,但是未来盈利预测上调的可能性较大。

      第二,虽然当前【新能源车、医疗信息化、工业互联网、车联网、云计算应用】落在“估值相对分为高、且当前景气度一般”的区间,股价跑在了也业绩前面,但经过一段时间的股价消化,盈利兑现的可能性较高。

      第三,目前落在“估值相对分为较低,且当前景气度一般”区间的板块中,其中【特高压、充电桩】作为新基建中可能投资较快落地板块,后续可以重点关注景气度的变化。

      第四,【消费电子、半导体】落在“当前景气度不错”的区间,但是后续受疫情影响大小,仍需观察,虽然一季报暂时影响不大,但是二季报尚不确定。

      其余重点行业和对应核心标的,欢迎参考正文内容。

      1、关于战略新兴产业细分板块指数的重新编制

      节后一个月,在海外疫情不断发酵的同时,国内经济生产生活的中心正逐步由防控疫情转向推进复工复产上。稳增长和保就业成为下一阶段工作主线,同时也是动荡的外围环境下阻力最小的投资主线。

      虽然从绝对投资体量上来说,新基建与传统基建的投入还不能相提并论,但新基建的方向和趋势更为确定。中央在近期多次提出要加大5G、人工智能、工业互联网、数据中心、特高压等新型基建领域的建设,加快5G建设在最近7次中央文件或者会议上被提到了5次。工信部在两次促进5G发展的会议上都强调,要发挥5G建设在稳定投资、带动产业链发展的积极作用,促进5G与工业、医疗、教育、车联网等垂直行业的融合发展。国家电网也在2月7日出台的12条措施中,提到了发挥特高压直流与交流建设工作在带动上下游全面复工的积极作用。

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