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  • 基金经理李山泉:要用3年的视角看待当前市场 股灾活下来最重要合肥三洋股票
  • 来源:东方财富网 2020-03-21 14:08:25 编辑:Andy
  • 摘要:【基金经理李山泉:要用3年的视角看待当前市场 股灾活下来最重要合肥三洋股票】美国 利率 降到0之后,基本就到底了。至于负 利率 ,目前美国还没到这个地步,后面的 货币 手段还有量化宽松。当前只是过分恐惧和恐慌占据了主导地位,压制了人们对未来的期望......
  • 基金经理李山泉:要用3年的视角看待当前市场 股灾活下来最重要合肥三洋股票

      美国利率降到0之后,基本就到底了。至于负利率,目前美国还没到这个地步,后面的货币手段还有量化宽松。当前只是过分恐惧和恐慌占据了主导地位,压制了人们对未来的期望。对于国内投资者来说,其实不必过度恐慌的,因为海外资金对中国资本市场的参与度相对较低,外资占比的量并不大,受海外市场的影响相对还是比较小的。在股市重创的时候,如果投资者有远见,着眼于未来,此时是买入好公司的最佳机会。

      3月以来,美股因下跌触发四次熔断,市场恐慌情绪再度蔓延。本周《红周刊》独家连线美国景顺基金高级基金经理李山泉,听他从华尔街视角解读此次全球股市暴跌的缘由。

      在李山泉看来,市场参与度高、舆论效应、各国之间缺乏配合、政府调控手段老套等因素是造成此轮全球股市重挫的重要影响因素。李山泉认为,要应对股市下跌,最好的方式还是提升投资者信心,未来美联储不排除继续量化宽松、甚至直接下场接盘国家重要企业的可能,“目前看,特朗普政府储备的干预手段还是很丰富的”。

      此外,在他看来,虽然每次暴跌都是买入的最佳机会,但是在股市危机来临时,活下来才是最为重要的事情。对于A股,他表示,因A股国际化程度相对不高,投资者不必太过恐慌,可以从3年投资周期视角来审视当前个股的投资机会。

      疫情之下,经济手段并不灵光

      《红周刊》:巴菲特称此次暴跌为“活久见”,您在股市也有30多年的投资经历,对于此次全球市场剧烈变化,您最大的感受是什么?

      李山泉:我个人觉得,社会在发展,今天的资本市场与十几年前有很大的差别。当前的资本市场比十几年以前复杂多了。主要体现在几个方面,第一,信息流通的速度越来越快,每个人都是一个信息渠道。以往我们做投资,只要关注一些主要媒体的信息发布就可以,现如今我们需要在复杂的声音中汲取精华,剔除谣言。另外,当某个事件发生之后,众多的自媒体或者网络媒体形成了巨大的舆论效应。正面来看,在市场被人们看好的时候,在舆论效应下,会放大到好得不得了,反之,当市场出现问题的时候,在舆论效应下,人们又把它想得特别糟糕。这就容易造成事件本身的失真和放大。舆论几乎每时每刻都在搅和着市场。

      第二,金融产品的复杂性和以前相比也有巨大的不同。举个简单例子,被动投资量化策略,包括各类ETF以及围绕ETF衍生出来的两倍于ETF增长或下跌的产品,三倍于ETF增长或下跌的产品,这使得整个市场的杠杆率比以前大了很多。各类金融产品的出现,使得交易的速度和灵活性以及方便程度都比以往有了很大的改变,例如,一个按键,短短几秒的时间,大量资金就开始转手。但与此同时,当前金融产品的复杂度也比以往高了很多,各种高杠杆的产品混杂在一起,资金的链条拉的非常紧绷,一旦有个风吹草动,大家都想减杠杆,这就会使得整个市场在一个狭窄的通道里,都沿着一个方向在跑。如今这种现象基本上没人能够避免。

      第三,市场的参与度比原来高了很多。以往不论是投资债券、投资股票还是投资其他品种,真正做投资的人并不多。而如今不论是中国还是海外其他国家,人们对投资的参与度越来越高,甚至很多小孩儿刚出生,父母就给他存钱,投资做教育基金等。而往往高参与度意味着高关注度,这就又回到第一个现象,一旦市场有风吹草动,市场表现的都会特别剧烈。

      第四,此次疫情对全球经济的影响来的很快、范围很广,还在于全球市场协调性比较差。以往像2008年金融危机,美国有应对措施、欧洲有应对措施,包括中国主动抛出来“四万亿”,全球市场都很协调。但这次好像没人来协调这个事情,面对市场暴跌,美国有点单打独斗的感觉。

      《红周刊》:除了市场参与者的因素,还有其他因素影响吗?

      李山泉:除了市场参与者的因素,从监管者角度来看,基本上还是在按部就班的按照老样子在应对,货币政策、财政政策上都没有特别大的突破。例如,看到市场头寸紧张,大家需要流动性的时候,美联储没有别的方法,只能是降息。降息没有解决问题,再量化宽松,主基调就是往里面“砸钱”。现在美国政府一看还是不行,那干脆就直接发钱。为了减少疫情带来的冲击,美国才政府已经拿出1万亿做好准备,英文上叫opencheckbook。政府拿出支票本,谁需要钱,我给你直接开支票。也正是因为政策应对上没有特别新的东西,造成了此次疫情对市场的冲击比过去任何一次都严重。

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